履带吊出租信息

    市场集中度的不断提高和用户对产品价格敏感度的下降,导致装载机市场正进入品质竞争阶段,制造商的综合实力决定了其竞争优势,相互进行价格竞争的可能性在逐渐减少。
    公司针对挖掘机业务这两年发展中出现的问题,已加强内部管理,进一步完善事业部制,加快销售网络建设和新产品推广,并将采取更积极的销售策略,提高激励力度,预计10 年挖掘机销量可扭转近两年停滞不前的状况,实现40%的快速增长。
    随着新基地的建成投产,以及50、70 吨汽车起重机和160 吨履带吊产品的推出,起重机产品线在不断丰富,我们预计10 年公司汽车起重机销量将同比增长50%,未来市场份额具有较大提升空间。
    基于我们更积极地看待公司挖掘机和汽车起重机未来销量和装载机毛利率保持稳定的能力,我们将09-11 年公司EPS 由1.07、1.28 和1.40 元上调至1.10、1.36 和1.70 元。
    目前公司股价对应10 年动态PE 仅为15.26 倍,明显低估。我们认为低估原因在于市场对公司09 年业绩大幅回升持怀疑态度以及挖掘机业务表现乏力,相信随着10 年的到来,公司业绩的持续增长和挖掘机、汽车起重机业务快速发展将促使估值回升。
    我们给予公司6-12 个月合理股价为28.60-31.28 元,对应PE10 为21-23倍,目前股价仍有37.57-50.46%的上涨空间,建议买入。